Вкладка «Игроки» · рынок акций MOEX

Индекс Херфиндаля-Хиршмана: сколько участников делают оборот

В учебниках этот индекс считают на выдуманных задачках про четыре фирмы. Здесь он посчитан по настоящим торгам: по каждой бумаге видно, сосредоточен оборот в руках немногих либо размазан по тысячам участников. Плюс отдельно — концентрация покупателей, продавцов, агрессивных и пассивных заявок.

VIP на 1 день Формула и значения

Промокод подставится сам — вводить ничего не нужно.

Индекс Херфиндаля-Хиршмана по акциям Мосбиржи: концентрация участников — Концентрация по бумагам: индекс по обороту, покупкам, продажам, агрессивным и пассивным заявкам — с изменением от прошлого среза.

01 · Суть

Что показывает индекс

Индекс складывает квадраты долей всех участников. Квадрат нужен затем, чтобы крупные веса перевешивали мелкие: один участник с половиной оборота даёт больше, чем сто участников по полпроцента.

Низкое значение Оборот размазан по множеству участников. Никто не задаёт цену в одиночку — рынок конкурентный. По акциям это значения в районе сотни-двух.

Высокое значение Несколько участников делают большую часть оборота. Причём цена зависит от их решений: если один из них уйдёт, ликвидность просядет.

Живой разброс по рынку акций: от 116 до 1 361 при медиане 371. То есть у половины бумаг концентрация ниже 371, у половины выше — и разница между крайними больше десятикратной.

02 · Примеры

Как это выглядит на живых бумагах

Высокая концентрация ЕвроТранс — 1 361, Росгосстрах 1 280, Геммабиотех 1 275, Светофор 1 123. Причём это малоликвидные бумаги: там торгует считанное число участников, и каждый заметен.

Низкая концентрация Полюс — 122, Алроса 123, ВТБ 140, Транснефть-п 142. Крупные бумаги, где оборот делают тысячи участников, и отдельного «хозяина» нет.

Есть и строка по всему рынку. Индекс, посчитанный по всем торгам сразу, равен 116 — ниже любой отдельной бумаги. Логично: на уровне рынка участников больше всего, и доля каждого мала.

03 · Разбивка

Одиннадцать показателей вместо одного

Общая концентрация мало что говорит. Интереснее, с какой стороны она возникает.

По оборотуБазовый показатель: насколько сосредоточены все сделки бумаги.

Отдельно покупатели и продавцыБывает, что покупают многие, а продаёт один крупный — либо наоборот. Общий индекс этого не покажет.

Агрессивные и пассивныеАгрессивные — те, кто бьёт по рынку. Пассивные — те, кто стоит заявками. Концентрация у них разная, и это говорит о том, кто задаёт движение, а кто его принимает.

По чистому потокуОтдельно для перевеса покупок и перевеса продаж.

Пример из живых данных. У Сбербанка от среза к срезу концентрация продаж выросла с 163 до 236, а концентрация пассивных заявок упала с 327 до 300. То есть продавать стали немногие, а держать цену заявками — больше участников, чем раньше.

04 · Динамика

Кривые концентрации по бумаге

Динамика индекса Херфиндаля-Хиршмана по акции — Как менялась концентрация участников по ходу торгов — отдельными кривыми по каждому показателю.

Зачем смотреть в динамике. Само значение — это состояние. А вот рост концентрации означает, что мелкие участники уходят и остаются крупные: ликвидность сужается. Причём падение концентрации наоборот — в бумагу пришла толпа.

05 · Зачем трейдеру

Что даёт знание концентрации

Оценка риска входаВ бумаге с высокой концентрацией цена зависит от нескольких участников. Причём если один решит выйти, движение будет резким.

Понимание проскальзыванияЧем выше концентрация, тем дороже входить крупным объёмом: некому продать по нужной цене.

Асимметрия сторонЕсли продавцы сосредоточены, а покупатели размазаны, значит выходит кто-то один, а забирает толпа — и это иная картина, чем общая распродажа.

Смена характера бумагиУстойчивый рост концентрации говорит, что бумага теряет участников. Причём на графике цены это может ещё не отражаться.

06 · Честно

Границы

Участники обезличены. Индекс показывает, насколько оборот сосредоточен, но не кто именно торгует. Причём это данные биржи, и имён там нет ни у кого.

Высокая концентрация — не сигнал. Она означает свойство бумаги, а не предсказание. У малоликвидных акций индекс высокий постоянно, и это нормально.

Пороги из антимонопольного анализа тут не работают. В экономике рынок считают концентрированным при индексе выше 2 500. Причём для биржевых торгов такие значения не встречаются: сравнивать надо бумаги между собой и с их собственной историей.

Срезы, а не непрерывный ряд. Данные приходят снимками — сравнивается текущий с предыдущим.

07 · Доступ

Как посмотреть

Концентрация участников считается по акциям и фьючерсам.

VIP на 1 день Посмотреть тарифы

08 · Вопросы

Частые вопросы

Как считается индекс Херфиндаля-Хиршмана?

Складываются квадраты долей всех участников. Если доли выражены в процентах, значение лежит между нулём и десятью тысячами: десять тысяч означает, что весь оборот у одного участника.

Что означает индекс 371?

Это медиана по рынку акций: у половины бумаг концентрация ниже. Само число сравнивать стоит не с абсолютными порогами, а с другими бумагами и с историей этой же.

Чем HHI на бирже отличается от HHI в экономике?

Формула та же, но объект другой: в экономике считают доли фирм на товарном рынке, здесь — доли участников в обороте бумаги. Поэтому и пороги другие: биржевые значения гораздо ниже.

Почему концентрация покупателей и продавцов разная?

Потому что это разные группы. Продавать может один крупный участник, а покупать — тысяча мелких. Общий индекс такую асимметрию скрывает, разбивка показывает.

Что значит концентрация пассивных заявок?

Насколько сосредоточены те, кто стоит в стакане лимитными заявками. Высокое значение означает, что цену держат немногие — и если они уйдут, поддержки не останется.

По скольким бумагам считается?

По всем ликвидным акциям — больше ста семидесяти, плюс отдельная строка по рынку в целом.

Посмотрите, что происходит на рынке сегодня

Trial открывает все семь рынков на сутки: акции, фьючерсы, фонды, облигации, компании, индексы и крипту. Доступны сканер, тепловая карта, сила, уровни, каналы, клинья, трендовые линии, поведение зон, история и оповещения.

VIP на 1 день Про поток сделок