Вкладка «Сила» · срочный рынок MOEX

Контанго и бэквордация: спреды по всем 163 активам

Дальний контракт всегда дороже либо дешевле ближнего — вопрос насколько. Причём разницу в рублях сравнивать бессмысленно: у одного актива до экспирации месяц, у другого полгода. Здесь спред пересчитан в проценты годовых — и активы становятся сравнимы между собой.

VIP на 1 день Цепочка по контрактам

Промокод подставится сам — вводить ничего не нужно. Срочный рынок считается так же.

Контанго и бэквордация по фьючерсам Мосбиржи — Все базовые активы срочного рынка: ближний и дальний контракт, спред в рублях и в процентах годовых, тип и число контрактов в цепочке.

01 · Суть

Контанго и бэквордация простыми словами

Контанго Дальний контракт дороже ближнего. Обычное состояние: в цену заложены хранение, страховка и стоимость денег. Сегодня в контанго 132 актива из 163.

Бэквордация Дальний дешевле ближнего. Значит товар нужен прямо сейчас и за срочность доплачивают. У акций часто означает ожидание дивидендов. Сегодня таких 31 актив.

Почему в процентах годовых. Спред в два процента за месяц и в два процента за полгода — совершенно разные вещи. Приведение к годовым делает активы сравнимыми: видно, где разница действительно велика, а где это обычная плата за время.

Крайние значения этой сессии: контанго по газу 97.9% годовых, по пшенице 47.5%. Бэквордация: индекс волатильности −80.3%, МКБ −46.5%, ЭсЭфАй −38.4%.

02 · Цепочка

Не два контракта, а вся линейка

Спреды между соседними контрактами одного актива — Раскрытый актив: спред между каждой парой соседних контрактов — цены, дни, проценты годовых и деньги на контракт.

Общий спред скрывает главное. У газа контанго 97.9% годовых от ближнего к дальнему — вроде бы много. Но по шагам картина иная: первый шаг 22.3%, второй 99.2%, третий 268.1%. Причём вся разница сосредоточена в одном месте цепочки, и без разбивки этого не увидеть.

Пара соседних контрактовОткуда и куда, цены обоих, сколько дней между экспирациями.

Спред в двух видахСырой процент и годовой — второй нужен для сравнения шагов разной длины.

Деньги на контрактСколько рублей даёт спред на один контракт. Причём проценты красивы, а решает абсолютная величина.

Ликвидность шагаМинимальный объём в паре: спред может быть заманчивым, но если один из контрактов не торгуется, воспользоваться им нельзя.

03 · Аномалии

Топ отклонений срочного рынка

Аномалии календарных спредов на срочном рынке — Активы с необычными спредами: балл, максимальный шаг цепочки, дни до экспирации.

Отбор строгий. Сегодня аномалия одна из 163 — природный газ: контанго 97.9% годовых при максимальном шаге 268.1%, балл 98, до экспирации ближнего десять дней. Причём именно сочетание высокого спреда, резкого шага и близкой экспирации делает случай необычным.

Почему это не сигнал к сделке. Большой спред обычно означает, что рынок чего-то ждёт: сезонного спроса на газ, дивидендов по акции, изменения ставки. Причём «дорого» и «неправильно» — разные вещи, и календарный арбитраж требует понимания причины.

04 · Категории

Активы разделены по природе

Акции РФ — 74 активаЗдесь бэквордация чаще всего означает дивиденды: держатель фьючерса их не получает, и цена дальнего контракта это учитывает.

Индексы РФ — 31Индексные фьючерсы плюс индекс волатильности, у которого своя логика: сегодня по нему бэквордация −80% годовых.

Валюты — 24Спред отражает разницу ставок между валютами. Причём это самая предсказуемая часть рынка.

Товары и металлы — 28Газ, нефть, пшеница, золото, серебро. Здесь спред включает хранение — и именно тут случаются самые резкие отклонения.

05 · Честно

Границы

Спред — не доход. Календарная сделка требует двух позиций, гарантийного обеспечения по обеим и удержания до сближения цен. Причём расходы съедают заметную часть, а спред может и разойтись сильнее.

Дальние контракты неликвидны. В цепочке видны шаги с огромными процентами, но зайти в них некуда: объёмы там символические. Плюс поэтому рядом со спредом показан минимальный объём пары.

Перед экспирацией всё искажается. Когда до истечения остаются дни, цена ближнего контракта прижимается к базовому активу, и спред меняется быстро. Причём число дней до экспирации показано рядом.

06 · Доступ

Как посмотреть

Срочный рынок считается так же. А в Trial открыты все рынки на сутки — VIP-доступ и индексы — можно оценить остальные инструменты анализа.

VIP на 1 день Посмотреть тарифы

07 · Вопросы

Частые вопросы

Что такое контанго простыми словами?

Дальний фьючерс дороже ближнего. Разница покрывает хранение, страховку и стоимость денег на срок до поставки. Это обычное состояние рынка: сегодня в контанго 132 актива из 163.

Что означает бэквордация?

Обратную картину: дальний контракт дешевле ближнего. Товар нужен сейчас, и за срочность доплачивают. У акций бэквордация чаще всего означает ожидаемые дивиденды — держатель фьючерса их не получит.

Что такое календарный спред?

Разница цен между контрактами на один актив с разными сроками. Торгуют её парой позиций: покупают один контракт и продают другой, рассчитывая на сближение либо расхождение цен.

Зачем переводить спред в проценты годовых?

Чтобы сравнивать. Два процента за месяц и два за полгода — разная скорость. Годовое приведение показывает, где разница действительно велика.

Как найти аномальный спред?

Отбор идёт по сочетанию: высокий годовой спред, резкий шаг внутри цепочки и близкая экспирация. Причём условия строгие — сегодня подошёл один актив из ста шестидесяти трёх.

Можно ли на этом заработать?

Календарный арбитраж существует, но требует двух позиций, обеспечения по обеим и понимания причины спреда. Плюс дальние контракты часто неликвидны — в цепочке это видно по минимальному объёму пары.

Посмотрите, что происходит на рынке сегодня

Trial открывает все семь рынков на сутки: акции, фьючерсы, фонды, облигации, компании, индексы и крипту. Доступны сканер, тепловая карта, сила, уровни, каналы, клинья, трендовые линии, поведение зон, история и оповещения.

VIP на 1 день Все фьючерсы Мосбиржи